對天津友發(fā)鍍鋅方管行業(yè)的思考

　　關(guān)鍵談四點(diǎn)觀點(diǎn)：一是國內(nèi)天津友發(fā)鍍鋅方管有效提供將繼續(xù)提升;二是天津友發(fā)鍍鋅方管要求拐點(diǎn)已進(jìn)一步確定;三是天津友發(fā)鍍鋅方管將替代鐵礦變成產(chǎn)業(yè)鏈重要邊界因素;四是價錢繼續(xù)小幅度起伏，行業(yè)利潤會進(jìn)一步收縮。

　　從而四點(diǎn)，大家從而能夠獲得幾點(diǎn)啟發(fā)或提議：1是有關(guān)部門應(yīng)嚴(yán)控新建產(chǎn)能的銀行信貸，保護(hù)好領(lǐng)域去杠桿化的成效;2是天津友發(fā)鍍鋅方管公司應(yīng)慎重?cái)U(kuò)大，特別是選購產(chǎn)能指標(biāo)擴(kuò)大;3是市場投資者要避免高拋低吸，可秉持偏空思維，但應(yīng)防止追空;4是多方應(yīng)重點(diǎn)聚焦天津友發(fā)鍍鋅方管——政府應(yīng)切實(shí)釋放天津友發(fā)鍍鋅方管提供，鋼企應(yīng)花氣力建設(shè)高效天津友發(fā)鍍鋅方管資源保障機(jī)制，市場投資者要重點(diǎn)分析天津友發(fā)鍍鋅方管供需關(guān)系。

　　一、國內(nèi)天津友發(fā)鍍鋅方管有效產(chǎn)能將繼續(xù)提升，有效生產(chǎn)量將高位下降

　　今年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的大幅提升，原因許多，但根本原因便是有效提供增強(qiáng)了，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)里，同口徑的生產(chǎn)量大幅提升。為何有效提供大幅提升呢?簡易講主要是歸功于近年行業(yè)利潤大幅改進(jìn)、產(chǎn)能置換政策，及其天津友發(fā)鍍鋅方管新工藝新技術(shù)發(fā)展運(yùn)用三個方面的綜合功效。

　　首先是行業(yè)利潤大幅改進(jìn)，極大地增強(qiáng)了天津友發(fā)鍍鋅方管創(chuàng)業(yè)者們的投資信心。全面取締“地條鋼”和嚴(yán)格的環(huán)保政策，短期迅速抑止了市場供給，根據(jù)同時壓低原料成本和提高天津友發(fā)鍍鋅方管價錢，促進(jìn)行業(yè)利潤猛增，一般螺紋鋼噸鋼毛利*大取得近2000元的水準(zhǔn)。

　　第二，超過預(yù)期盈利提振信心，促進(jìn)產(chǎn)能置換工作迅速落地，部分喪尸產(chǎn)能再次煥發(fā)生機(jī)。公司在賺錢效應(yīng)下，有些對未來充滿期待，有些未來競爭加劇的優(yōu)思下謀取規(guī)模優(yōu)點(diǎn)，產(chǎn)能升級或擴(kuò)大意向廣泛都十分明顯，甚至許多公司根據(jù)選購產(chǎn)能指標(biāo)來進(jìn)行擴(kuò)張。因此，我們看到輕金屬冶煉和壓延加工業(yè)固投今年上半年累計(jì)同比增速超出40%，這個增速應(yīng)當(dāng)創(chuàng)了歷史新高。傳統(tǒng)估計(jì)，今年起未來三年內(nèi)，相繼有超過7000萬噸鑄鐵能力新投產(chǎn)，其中相當(dāng)一部分是通過前期對峙產(chǎn)能置換的，如果算上前2年破產(chǎn)重整重組的產(chǎn)能，一共盤活喪尸產(chǎn)能不會低于5000萬噸。

　　第三，天津友發(fā)鍍鋅方管生產(chǎn)工藝技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用迅速落地，公司生產(chǎn)效率和實(shí)際產(chǎn)出能力大幅提升。關(guān)小上大，不管新上高爐轉(zhuǎn)爐還是中頻爐，技術(shù)設(shè)備技術(shù)水平大部分都會上一個階梯，盡管減量換置，但因?yàn)榭衫寐屎蜕a(chǎn)效率的提高，新設(shè)備的具體生產(chǎn)量不僅不會降低，可能還會提高。以中頻爐為例，傳統(tǒng)中頻爐設(shè)備都是頂投料，投料時機(jī)蓋開啟，抓料機(jī)加料，這一開一合，不但工作效率低，熱量也有損失，70噸火爐均值出一爐鋼要70分鐘上下，如今廣泛改為平行持續(xù)投料后，不但提高了給料效率，還能夠提前預(yù)熱，出一爐鋼只要40分鐘，效率提升75%，事實(shí)上也就是產(chǎn)出技能提升75%，依照極端水準(zhǔn)加滿生產(chǎn)，生產(chǎn)量便是175%。

　　顯然，隨著無效產(chǎn)能盤活、企業(yè)生產(chǎn)效率提升，領(lǐng)域的具體生產(chǎn)量正大幅提升，但國內(nèi)要求能力后邊也許難以同步增長，因此國內(nèi)的供求均考量與具體有效產(chǎn)能的占比，也就是有效生產(chǎn)量，可能就要高位下降。為什么說國內(nèi)要求能力難以同步增長呢?這是我要談的第二難題。

　　二、天津友發(fā)鍍鋅方管供求拐點(diǎn)進(jìn)一步確定，但要求下降將是輕緩過程

　　市場唱空要求的觀點(diǎn)其實(shí)早在2018年年初就擁有，但房地產(chǎn)要求一直超過預(yù)期，身后的原因是房企迫于資金壓力，加快動工，加快周轉(zhuǎn)，一直持續(xù)至今。直到今年7月初，我始終對要求持著相對樂觀的態(tài)度，各地開會一直在說“不喜不悲，篤行致遠(yuǎn)”。但7月中央政治局會議提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的方式”以后，我對要求擁有一些憂慮，8月初在淄博環(huán)渤海會議主持論壇時也表達(dá)了這個觀點(diǎn)。

　　如今來看，這個判斷該是更為清楚了。在經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)估增加的情況下，我們看到房地產(chǎn)公司融資和住房按揭貸款反倒廣泛縮緊;只要有地區(qū)傳來房產(chǎn)調(diào)控政策放松的信息，立刻就被改正..“房住不炒”意志堅(jiān)定，舍棄房地產(chǎn)短期刺激手段的決心已顯現(xiàn)出來了，買房者就淡定了，房子成交趨于清淡后，房企資金回籠快動工也就無法不斷了，要求的持續(xù)性就要擔(dān)憂。

　　一直以來，天津友發(fā)鍍鋅方管要求的韌性，多半體現(xiàn)在房地產(chǎn)的要求上邊，而房地產(chǎn)的韌性，一方面跟老百姓都喜歡住新房子、住大房子的普遍需求有關(guān)系，另一方面跟這個產(chǎn)業(yè)長期來做為逆周期短期刺激工具的做法更是離不開的。房地產(chǎn)不僅僅是一個產(chǎn)業(yè)，身后關(guān)系是指一個巨大的產(chǎn)業(yè)群，也是國內(nèi)*大的貸幣媒介和信用衍生工具，有數(shù)據(jù)說房地產(chǎn)有關(guān)產(chǎn)業(yè)群對經(jīng)濟(jì)的奉獻(xiàn)占據(jù)四分之一，我沒去驗(yàn)證，但估計(jì)差不多。當(dāng)前，這個產(chǎn)業(yè)正在逐漸喪失過去的政策地位，其關(guān)聯(lián)的巨大產(chǎn)業(yè)群還會間接受到影響。

　　影響甚至已延伸到基建投資。基建是政府可以直接核心的投資，因此變成逆周期關(guān)鍵抓手。但因?yàn)榻刀?，及其房地產(chǎn)被冷落后賣地收入的降低，基建投資操作空間也將受到影響。賣地收入針對當(dāng)?shù)卣苤匾姓f法叫第二財(cái)政，土地財(cái)政，由于許多當(dāng)?shù)卣u地收入與預(yù)算收入相比，份額很大，有學(xué)者把賣地收入跟公共預(yù)算收入的比值做為土地財(cái)政依存度指標(biāo)，這個指標(biāo)2017年是57%，2018年升高到66%。今年預(yù)計(jì)要下降了，1-8月份全國賣地收入只增了4%，上年增了25%達(dá)6.5萬億，明年有可能要負(fù)增長。

　　這樣一來，許多地區(qū)就要產(chǎn)生較大的財(cái)政空缺，加速發(fā)行地區(qū)專項(xiàng)債就變得十分關(guān)鍵。去年底，國務(wù)院就提早下發(fā)了2019年新增地區(qū)債券1.39萬億，人大*終準(zhǔn)許3萬億額度，其中地區(qū)專項(xiàng)債2.15萬億。不過，專項(xiàng)債的應(yīng)用項(xiàng)目是有要求的，目標(biāo)主要是有盈利的公益性項(xiàng)目，以該項(xiàng)目將來收益來清償債務(wù)。今年一些地區(qū)專項(xiàng)債募資之所以存有閑置，就因?yàn)闀簳r沒有可符合要求的項(xiàng)目。